机构：华安证券

盘考员：邓承佯

事件描述

3 月29 日,公司发布2024 年年度敷陈,泄露公司2024 年杀青交易收入49.20 亿元,同比下跌23.71%,归母净利润0.53 亿元,同比下跌92.44%。

研发如故干与重心,立异界限握续打破

受行业客户治愈及周期性波动影响,公司营收及利润均有所下滑。但公司在芯片、低空、卫星互联网、无东说念主系统、 6G、东说念主工智能、机器东说念主、脑机接口、智能穿着等新兴界限研发用度同比加多。

立异方面,AI 工夫军事化界限,公司进行了前瞻布局并有所打破;卫星互联网界限,公司深度参与国度卫星互联网要紧工程;低空界限,公司弘扬深厚工夫底蕴上风,加速鞭策产业落地。

投资提议

凭据公司2024 年年度敷陈,咱们治愈25 年及26 年盈利预测并加多27年盈利预测,瞻望公司2025-2027 年归母净利润分手为4.95 亿元/6.85亿元/9.04 亿元(2025 年/2026 年前值为8.68 亿元/11.36 亿元),同比增速为830.7%、38.5%、32.0%。对应 PE 分手为56.56 倍、40.84 倍、30.94 倍。保管“买入”评级。

风险领导

卑劣需求不足预期;北斗产业发展不足预期;存货及应收账款计提风险;公司中枢东说念主员变动风险;公司或公司处分层因触发关系法律规定被罚风险;公司处分层或中枢工夫东说念主员因无法实践责任职责影响决策风险。

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